C`est en séparant les taux d`intérêt de leur niveau de compensation du marché que les banques centrales ont le potentiel de créer une instabilité monétaire. Del Negro, Marco, Domenico Giannone, Marc P. chocs et frictions dans U. Février 27, https://www. Voir Yellen (2015), Powell (2018) et Brainard (2018) pour des exemples d`utilisation du terme «vents contraires» pour caractériser les conditions de demande globale défavorables. Ces dernières années, la croissance de la productivité a été assez faible, entraînant le taux neutre. Conformément à la règle, les banques centrales devraient augmenter les taux d`intérêt à court terme lorsque le taux d`inflation prévu est plus élevé que le taux d`inflation cible, le taux de croissance du PIB attendu est plus élevé que le taux de croissance du PIB à long terme ou les deux. La règle de Taylor a tenu de nombreuses banques centrales à travers le monde en bonne place depuis sa création en 1993. Cette méthode permet à un observateur de se pencher sur l`image globale d`une économie en termes de prix et d`inflation. L`estimation des anticipations d`inflation à long terme est également tirée de la base de données du modèle FRB/US (PTR mnémonique). Le taux d`intérêt neutre (également appelé taux d`intérêt à long terme d`équilibre, taux naturel et, pour les initiés, r-Star ou r *) est le taux d`intérêt à court terme qui prévaudra lorsque l`économie est à plein emploi et une inflation stable: le taux auquel politique monétaire n`est ni contractionnaire ni expansionniste.

La projection médiane du taux des fonds nourris à long terme — essentiellement, une estimation du taux neutre — a diminué au fil du temps. Au cours de la période 2012 à 2017, le taux neutre à long terme a été en moyenne de 3/4 pour cent, avec peu de variation. Le paramètre de persistance, η, est égal à 0. The International Economy magazine (printemps 2005). C`est aussi le taux d`intérêt que le Comité fédéral du marché ouvert (FOMC) cible lorsqu`il se réunit huit fois par an pour prendre des décisions de politique monétaire, qui sont conçus pour atteindre les objectifs de la réserve fédérale de l`emploi maximal, des prix stables, et modérée taux d`intérêt à long terme. Il y a plusieurs raisons de se concentrer sur les taux d`intérêt à long terme. Selon ce modèle, le rendement de trésorerie neutre de dix ans juste avant la crise financière 2008-09 était d`environ 3 1/2 pour cent en termes réels. Le tableau ci-dessous résume la relation entre la mesure du taux d`intérêt d`équilibre élaborée dans le présent document et d`autres approches. Economy, “Journal de la dynamique économique et du contrôle 32, pp.